股票型基金:8月走势可能分化

  王艳伟

  李辉

  整个7月,股市出现一波估值修复行情。接下来短期经济政策对市场的影响会趋于中性,此轮行情的反弹将出现两个阶段,第一阶段,超跌反弹;第二阶段,反弹斜率趋缓,个股分化。随着7月市场超跌反弹阶段的基本告一段落,8月市场将进入个股分化阶段

  股市近两周的下跌多少让初尝上涨滋味的投资者有些措手不及,即使是基金经理,尽管之前也对外声称要警惕随时可能到来的调整,但在近两周如此急促的下跌面前也显得准备不足。而在政策环境依然不够乐观的情况下,基金对于后市的看法也非常谨慎。

  面对反反复复的大盘,基金经理玩起了波段操作。

  刚刚过去的7月,A股一扫上半年的阴霾,上证指数大涨9.97%,深成指涨幅更是达到14.9%。

  今年以来,股市在经过前两个月的迅速上涨后终于显露疲态,在周线七连阳后又走出了四连阴,昨日,沪指再跌1.43%,这也令目前为止本周沪指跌幅扩大至4.14%,超过了前三周的跌幅。

  “没有作为不太甘心,看准反弹机会做一把波段,收益还成。”日前,某内资基金公司的基金经理告诉记者,最近他在新疆板块上有所斩获。

  股市大幅反弹拯救了上半年亏损严重的股票方向基金。据银河证券基金研究中心统计,今年前7个月166只标准股票型基金单位净值平均下跌10.93%,比上半年该类基金18.51%的平均跌幅收窄7.58个百分点;标准指数型基金今年以来跌幅由上半年的26.38%降至7月底的17.91%;43只偏股型混合基金(股票上限为95%)今年以来跌幅由上半年的16.39%降至7月底的9.09%;40只灵活配置混合型基金(股票上限为80%)今年以来跌幅由上半年的14.51%降至7月底的7.62%。

  股票方向基金再次大败。Wind资讯统计数据显示,3月28日,在沪指下跌2.65%的情况下,普通股票型基金当天净值全部出现下跌,平均单日净值跌幅达到2.51%,而且,净值跌幅超过沪指跌幅的基金就有110只。这其中,跌幅最深的东吴行业轮动,当天净值下跌了4.64%,其余如富安达优势成长、申万菱信(微博)量化小盘、天治创新先锋等基金,净值跌幅也都超过4%。

  面对排名的巨大压力,不管是仓位偏高还是偏低的基金,不少基金经理都趁着最近股市反弹玩起了波段,只不过有的人抄底,有的人则逢高减仓。

  同时,标准股票型基金中有6只实现正收益率,其中,华商盛世成长以5.21%的收益率高居榜首,东吴双动力以4.98%的收益率紧随其后。此外,信诚盛世蓝筹、大摩领先优势、银河行业优选和东吴行业轮动也实现正收益;偏股型混合基金中,上半年“业绩冠军”嘉实主题以9.19%的收益率保持不败,华夏大盘精选更是在扭转了上半年9.62%的亏损外,还取得了0.96%的正收益;其他混合型基金细分类别中,东吴进取策略、嘉实增长、华夏策略、银河银泰和泰达宏利效率分别取得5.28%、4.45%、2.84%、1.89%和0.39%的收益率。

  事实上,最近一个月里,受制于股市,基金的净值表现普遍非常差,除了极个别基金在最近一个月中略有正收益以外,绝大多数基金收益为负,东吴新经济、银华领先策略等基金最近一个月的净值亏损甚至达到7.72%。

  德圣基金研究中心的仓位监测显示,近期公募基金总体操作上改变了连续减仓趋势,股票型基金有不同程度上的加仓,并且基金主动加仓势头较为明显。“各类股票型基金平均仓位逐渐上升。可比的股票型基金平均仓位为75.5%,相比前周上升0.58%。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春告诉记者。

  综上所述,在所有股票方向基金中,共有13只基金前7个月实现正收益率。不过,股票方向基金在7月迎来集体翻身后,在8月或将再次出现分化走势。不少基金均表示,A股在经历了7月的大幅反弹后,8月或将进入个股分化阶段。

  这也从一个侧面说明,尽管此前不少基金经理对外的公开观点都表示调整随时可能到来,但从近期基金净值表现来看,基金经理对本轮下跌明显没有在战略上做好足够的准备。

  华夏抢反弹,博时忙出货

  基金排名大洗牌事实上,7月A股突然上演的绝地大反击,就使得股票方向基金排名大洗牌,一批在上半年因为高仓位而排名靠后的基金在反弹中依旧保持高仓位,从而大打翻身仗,排名显著上升。

  而从券商测算的仓位数据来看,基金只是在3月份第一周(3月5日至9日)下跌时有所减仓外,在随后几周的下跌中,基金甚至还在不断小幅加仓。根据国都证券的测算,在3月份第二周里,偏股型基金整体平均仓位小幅上升,超六成基金主动加仓,尤其是小规模基金,主动加仓幅度更大,在随后的第三周里,基金还在继续主动小幅加仓,加仓的基金数量还略微增加。国都证券肖世俊分析认为,这在一定程度上说明,基金认为目前的市场有超跌情况,对后市的看法在谨慎中略显乐观。

  “我们旗下偏股型基金仓位已经从前期的七成左右提高到八成了,整体上提高了5~8个百分点。”上海一家大型合资基金公司投研负责人告诉记者,根据他们的判断,目前市场处在一个筑底的过程,下一步会关注地产相关联的周期性产业,首先是建材、家电、机械,最后包括一部分的钢铁,还有一部分与有色有关的新材料。

  对比银河证券基金业绩排行榜可以发现,截至7月底,在166只标准股票型基金中,有多达39只基金今年以来收益率排名较6月底上升超过10个名次,7只基金排名上升超过30个名次,5只基金更是借助红7月反弹,使排名上升超过40个名次。

  显然,虽然短期压力比较大,但基金经理们认为今年以来这波等待许久的“吃饭行情”并未就此终结。就在3月28日的大跌之后,上投摩根投资组合管理部副总监王成分析认为,指数的快速下跌或非坏事,机会往往都是跌出来的,建议投资者继续保持谨慎,耐心等待转势信号的出现,未来或可继续看好以金融和房地产为代表的低估值板块,同时部分成长确定性高的行业也可适当关注。

  5月17日,上证综指暴跌136.70点,跌幅超过5%,此后走势企稳,并在5月21日创下本轮调整新低2481.97点之后的大幅反弹,5月24日大涨89.90点。前期超跌的地产股成为反弹急先锋,受到政策利好刺激的新疆板块也有数只股票连续冲击涨停板。

  与此同时,一批在二季度大举杀跌或仓位较轻的基金则错失反弹良机,排名大幅下滑。银河证券统计,截至7月底,在标准股票型基金中,有34只基金今年以来收益率排名较6月底下滑超过15个名次;此外,博时新兴成长、南方积极配置、万家公用事业、上投内需动力、融通动力先锋等基金排名下滑超过25个名次,长城双动力和上投成长先锋排名更是分别由6月底第30名和第89名,下滑至7月底第66名和第120名,分别下降36和31个名次。

  富国基金(微博)分析认为,目前的下跌仍在正常范围内,同时也带有节前不确定性预期的非理性因素;虽然经济增长存在消极因素,但在股市上,不同行业或风格是有分化的。预计强周期行业在大幅调整后,有望迎来政策转向所带来的超跌反弹机会;而国家重点扶持的传媒行业,新能源、新材料等优质个股后市也有望获得较好的超额收益。投资者应看到更多的积极因素,为未来行情的夯实做好心理准备。

  “胆子大的加仓地产股,我们只是买了一些机械股和新疆板块的股票。”某内资基金公司研究总监告诉记者,由于基金盘子不大,这波反弹抓的效果不错,对净值提升作用很明显,但是“马上又要减下去,有盈利就走了,因为都知道反弹不会太高”。

  在股票上限为80%的灵活配置混合基金中,汇添富蓝筹、泰信优势增长、大摩基础行业等基金排名均下滑超过5个名次;金元比联成长动力排名下滑10个名次,由6月底第21名降至7月底第31名。

  此外,天弘基金高级策略分析师刘佳章也认为,短期来看,A股市场缺乏迅速反弹的动力,不过,考虑到“清明节”假期降至,对市场来说是天然的“熔断机制”,因此股指进一步下行的空间也会暂时得以抑制,短期股指温和筑底的可能性较大。

  亦有基金经理告诉记者,在反弹中他把前期买来的及减掉的一些股票趁势卖了,“主要是周期性股票,目前来看不可能拿着了,反弹的时候流动性也好些。”

  在股票上限为95%的偏股型混合型基金中,长盛同智优势、益民创新优势、华夏蓝筹、华泰柏瑞积极成长和大成创新成长,今年以来排名下滑超过5个名次。

Post Author: admin

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注