保险资金一季度投资路径 保险圈王亚伟浮现

  5 寻找保险圈的“王亚伟”

  从受访情况来看,目前京沪保险机构正在为明年的投资做准备。有保险机构投资部人士认为,从成交和换手率等指标来看,大盘正处筑底阶段,已无必要过度悲观,预计明年二季度左右会有一波像样的反弹。择股方面,有分红预期、估值保证的银行股仍是保险资金的首选。

  一周理财情报

  山雨欲来风满楼。在3月部分保险公司及保险资产管理公司参加的一次行业会议上,半数以上与会保险机构相关负责人交流称,都在那段时间加了仓,并认为2011年的资本市场要比2010年好做。一位与记者相熟的中资保险公司投资负责人私下说,该部门研究员兵分多路奔赴上市公司,实地调研忙得不亦乐乎。

  一位保险机构投资部人士说,“随着年末结账资金退出的逐渐结束,包括保险资金、社保基金等在内的‘国家队’已开始逐步吸筹。今年最后一个交易周,股指有望低位小幅反弹,以红盘报收。”

  另据新快报统计的74个投连险账户中,73个账户获得正收益,这些账户11月平均收益达到4.63%。

  更关键的一点是,盘子小、封闭运作也是其制胜的一大原因。该账户销售时间较短,且通常规模有限(基本都在一两个亿左右)。此后便会停售,长年封闭,这在一定程度上避免了高位资金涌入增加的配置压力。另外,封闭操作相对来说规模固定,便于投资经理操作,可制定长期投资策略,比较利于在“长跑”中取得较好的业绩。

  分析人士认为,保险资金及企业年金此时加仓的逻辑、动因在于:与其一味被动地规避风险,不如择机进场,尤其是对于注重中长期投资并有保费持续流入的保险资金而言,当前时点亦是中长期配置的时机。

  牛市投保要注意啥?

  3 精于波段操作

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  上述2项数据显示,指数型账户赚钱最多。从具体排名情况看,生命进取II账户以13.24%的收益率成为月度冠军,光大永明指数型和泰康进取型分别以13.01%和12.92%的收益率水平位居第二、第三。

  保险资金已然成为国内资本市场上最不可小觑的一股力量,越来越多的投资者开始关注保险资金的一举一动,以期能踩住保险资金的调仓步伐,从而获得逢低拣货和逢高撤退的先知。

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  由于投连险的回报率直接与资本市场息息相关,近期资本市场涨幅明显,一定程度上拉动了投连险的收益率。投连险需要由专业的机构投资者操作,消费者在投资时可以通过此前投资收益率来判断优劣。

  首先,该账户投资股票的比例为60%至100%,和偏股型基金相仿。选股上基本回避蓝筹股,青睐中小盘股,追捧题材股和重组股。风格激进、择时精准,易获得超额收益。如今年一季度,泰康投连险进取型账户逢低买入重组概念股上海梅林(600073),新进该股176万股。

  值得注意的是,与股市唇齿相依的投连险仓位已出现异动。据华宝证券对投连险仓位的测算,12月12日至16日这一周交易日内,剔除指数波动对激进型投连险账户有效仓位的影响,整体激进型投连险账户有效仓位主动加仓4.79%。

  华宝证券日前发布的投连险月度报告显示,纳入排名体系的195个账户在11月份获得了3.6%的平均收益,其中有191个账户取得正收益,占比约98%。

  这样的结论在专业人士看来,并非专业和合理。因为,保险资金投资收益率里不仅包含基金、股票等权益类投资,还包括协议存款、债券等固定收益类投资。因此,严格意义上来说,将险资投资收益率与基金、券商投资收益率作对比,本身就不具可比性。

  之前几周仓位变化还不明显的激进型投连险仓位,在上述报告期内出现了高仓位账户个数明显增多的现象。44只激进型投连险账户中,平均有效仓位在90%以上的账户达到25只,占账户总数的57%,较之前一周增加了8只。

  近段时间以来,股市上演疯牛行情,与股市挂钩的投连险也开始持续骚动。

  那么,保险资金又是如何进行波段操作的呢?

  虽然市场信心依旧较弱,但在政策底信号频频出现的背景下,手握巨额资金、注重中长期配置的保险资金开始择机入场。与此同时,由保险机构、基金等金融机构管理的企业年金,也在上周有类似追加资金的举动。

  纵观近三年数据,平安保险旗下的平安进取账户(收益51%)、招商信诺旗下的灵动A型账户(收益33%)、海康人寿旗下的稳健型账户(收益31%)、泰康保险旗下的避险型账户(收益19%)的收益率在各类账户中分列第一。

  大跌前,它们顺利逃顶;上涨前,它们悄然埋伏。保险资金的一举一动、一颦一笑已成为市场判断资金取向和大盘阶段行情的重要因子。

  综合来自保险机构、基金、券商的消息显示,上周,以中国人寿为主的保险资金开始入场申购基金,主要以指数型、偏股型基金为主,合计规模近百亿元。一位基金业人士证实,中国人寿于上周确实加仓了该公司的趋势基金。

  而新快报统计的74个投连险账户中,有46个为股票型、6个为指数型、22个为混合偏股型,三类投连险账户在本轮股市上涨以来获得平均收益率分别为5.14%、11.42%、3.59%。

  令投资者印象深刻的是,保险机构已不止一次打响了“做空”第一枪。尤其是中国平安,无论对内还是对外,整个2010年宣导的投资主基调就是“看空”。中国平安投资“掌门人”甚至还叹苦经,称2010年的资本市场,比2008年还难做。

  绝大部分激进型投连险账户选择不同程度的加仓,其中主动加仓幅度在10%的账户有6只,在5%至10%区间主动加仓的有10只;激进型投连险账户加仓最多的是日常消费行业,剔除指数波动,主动加仓了10.49%。

  除此之外,要明确投连险的长期持有性质,如果年限未到而退保,则要承担一定损失,如果暂时亏损,可以静候观察再做决定。

  5月初,陈德贤在接受媒体访问时称,从目前情况看,他基本维持去年年末和今年年初时的看法,认为2011年会存在比较多的机会,这包括了股市和债市这两部分机会。“在目前的情况下,市场上的确存在诸多不同的看法。比如说,政策面是继续收紧,还是会有所放松;是保增长,还是控通胀等等,而我们要考虑的是,资产本身是不是具有吸引力。”

  不过,相较而言,中小保险公司的观点依然颇为谨慎。“目前我们公司的投资策略是关账,到年底前都不可能大动了。”一家中型保险机构投资部人士为记者分析了他们“不动”的逻辑:一来今年对市场的判断出现失误,需要一个总结反思的过程;二来投资操作的失误是影响偿付能力的一个因素,在目前资本告急的情况下,观望或许是当下最“保险”的策略。

  三季度以来,A股市场的持续向好让各大券商的权益类集合理财产品收获颇丰。岁末将至,以东方证券资产管理有限公司为代表的券商资管掀起了年底分红潮。

  其中,大半壁江山都掌握在中国人寿、中国平安这几家保险巨头手中。在业内人士看来,几家保险巨头就像股市里的“巨无霸”,这些大资金的操作,本身就可以左右股市,且具有市场风向标的意义。

  ⊙记者 赵铃 卢晓平(微博)
○编辑 梁伟 于勇

  数据表明,在11月中,9成以上投连险账户都是赚钱的。

  那么,保险资金到底是先知先觉的波段高手,还是诱发大盘上涨或下跌的推手或杀手?

  “周线拉出七连阴,并收出十字星,说明多空双方开始趋于谨慎,股指继续深幅下行的概率不大,但不排除相关个股仍有下跌空间。我们的观点是,考虑到月底资金的紧张局面元旦后开始缓和,以及春节前新股的真空期等因素,大盘本周有望探底回升。”持有相同观点的,还有另一位受访的保险机构投资部人士。

  相比之下,同样是激进型的生命精选股票型账户下跌1.26%,混合型的太平智选忠诚保证型账户下跌0.87%,债券型的北大方正稳健型账户下跌0.03%,印证了股市涨跌起伏的永恒规律。

  本报通过对机构一线的市场调查,辅之一季度险资重仓股数据,来为读者解析保险公司在股市投资上调兵遣将之全攻略。

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  业内人士透露,这几家险企近几年在网销方面速度迅猛,而此前的9月份,保监会对保险公司网销理财类保险进行了规范,国华人寿等保险公司投连险业务受此影响,保费收入大幅减少。

  虽然保险资金作为长线投资,“买入并持有”是其最主要的操作方式,但从目前市场环境来看,仍然存在一定的不确定性,进行波段操作成为保险机构的不二之选。尤其是在一些中小市值的股票上,险资的这一操作思路更是体现得淋漓尽致。

  而从目前仓位水平来看,保险资金也具备一定的加仓空间。在前期大幅赎回基金后,几家主流保险公司的权益类仓位水平已降至中性偏下水平。一家大型保险机构投资部人士说,“市场大底正在形成,未来将考虑逐步加仓估值偏低的股票,提高股票仓位。”

  中信证券研究报告认为,目前银行理财产品与险企万能险结算利率相比优势并不明显,预计2015年万能险结算年利率和分红险分红率继续维持4.0%以上,寿险类理财产品销售压力将有改善。

  一家保险公司投资部人士分析了泰康投连险进取型账户长期取胜的几大秘笈。

  股市投资有风险,投连险也一样。

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  保监会与财政部协调,争取有利的健康险税收优惠政策。具体有三项:1、争取制定出台个人购买商业健康险的税收优惠政策。2、研究完善城乡居民大病保险业务保险保障基金政策。3、研究减免保险机构经办基本医保的营业税。

  其中,工商银行、农业银行、建设银行是被险资一季度增持(包括新进)股数最多的个股,三者在今年一季度分别被险资增持了15.1亿股、9.9亿股、9.5亿股。“我们看好银行股,主要是银行的分红比例高,估值很低,投资价值远高于银行存款收益。”一位保险资产管理公司有关人士向记者解释了配置银行股的原因,银行板块估值低、增长稳健且进出方便。青睐估值低、业绩增长稳定的银行股,折射出保险公司一贯稳健进取的投资风格。

  DM理财(www.dmlicai.com)从华宝证券获得的数据显示,今年11月,与股市挂钩的指数型账户和激进型账户获得的收益率最高,分别获得9.43%和5.44%的平均收益。

  低调并不代表不作为。在今年以来的行情中,大部分保险机构明显踏准了以蓝筹股为核心的行情热点,同样也捕捉到了重组股、题材股的机会。可以说,在基金、私募、券商、险资为代表的一季度机构交锋中,险资又一次跑赢。

  四季度以来,有28只偏股型基金(A、B、C分开算)宣布暂停大额申购或暂停申购,显示出目前绩优股票基金限购已成一种风潮,而去年同期宣布“谢客”的基本是债券型品种。

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