流动性分析周报:美国缩表如期来临,国内应对时点冲击

本周货币市场利率略有上行,截止6月15日,隔夜和7日Shibor利率分别收于2.8317%和2.9047%,较上周同期分别微升1.18bp和1.08bp。

上周货币市场利率略有回落,截止3月22日,隔夜和7日Shibor利率分别收于2.5490%和2.8538%,较上周同期分别下降8.3bp和1.2bp。

太阳娱乐app,本周货币市场利率继续走高,截止9月21日,隔夜和7日Shibor利率分别收于2.8057%和2.8690%,较上周同期分别回升12.47bp和4.51bp。

   
就外围环境而言,尽管美国零售及通胀数据均低于预期,并一度令美元指数大幅走跌,但是美联储再度加息并明确缩表的消息一经发布,市场预期显然得到了修复,偏鹰派的表述再度说明美联储调控的前瞻性,而并非仅仅着眼于过往的数据。欧洲方面,欧元区的经济复苏仍在缓慢推进,但是一方面通胀水平依旧保持低位,另一方面,除悬而未决的德国大选外,英国保守党在大选中的失利也为区内经济带来风险,因此欧央行继续保持鸽派言论以为自身行动留有余地。

   
就外围环境而言,美联储在本周结束的FOMC会议后如期上调了联邦基准利率,与此同时,联储上调了今明两年的经济增速预期并下调了失业率预期,但保持了对通胀前景的判断。基于此,利率点阵图所表现的加息预期较去年12月有所增强,2.25%的预估中枢意味着年内仍有两次加息诉求。尽管鲍威尔对通胀给予了更多关注,表态也被认为略显鹰派,但是并无显著超预期的信号,因此美元指数反而在加息后出现回调。诚然,这其中依旧包含了市场对欧日量宽退出加力的预期,这抵消了美元加息对美元指数的拉动作用。正因为如此,美元指数走弱将与全球流动性供给的进一步收紧同时存在。

   
就外围环境而言,美联储如期宣布缩表,同时点阵图显示年内仍存加息可能,这一结果略超市场预期,进而推升美元指数并压低美债。虽然对缩表节奏的控制,有望令美国长端利率的抬升步伐相对和缓,但是其累积作用不可小视。欧元区方面,区内CPI同比略有抬升的同时,德国PPI同比则小幅强于预期,低通胀对货币正常化的抑制是否有所弱化值得密切关注,此外德国大选将于周末开启,默克尔将大概率连任,这将极大地弱化欧央行货币正常化推进中对政治风险的担忧,并促使其对QE调整做出更明确的指向性表态。

Post Author: admin

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注