中国公募基金市场每周评述

  1.被动型基金

  中国银河证券研究部 王群航

  ●上周老封基市价较为抗跌,从过往经验来看,这种抗跌情况出现,若后市基础市场行情回涨,则往往会有“滞涨”现象发生,需留意。

  由于有重大利空的严重干扰,基础市场行情暴跌,指基中除了个别次新基金之外,其他基金的净值全部大幅度下跌,尤其是跟踪中小市值指数的指基和跟踪中小板市场的指基,某些品种的周净值损失幅度甚至超过了8%。指基作为一种特色十分鲜明的投资工具,个性特征在此次行情中又一次得到了较为完整的展示。这种绩效表现情况是此类基金未来可持续发展的重要基础。

  一、场内基金:封基的风险需注意

  ●上周,杠杆股基暴跌,对于空仓的投资者来说,预示着又一个较好的投资机会即将到来。后市若出现反弹,固收板块中的避险资金有出局抢反弹的可能,届时或将会是在该板块中捡漏的较好时机。

  上周,指基的绩效表现还有一个情况,即从具体基金的净值表现情况来看,凡是跟踪同一个标的指数的指基,周跟踪偏离度都很小,很多品种相互之间的周跟踪误差在小数点的第二位上体现。这种情况的出现,使得相关指基的可投资价值几乎相同,那么,影响投资者最终投资决策的依据,就是相关基金公司的服务、品牌、渠道依赖惯例等因素了。

  场内基金包括封闭式基金、分级基金中的杠杆板块、分级基金中的固收板块、ETF、LOF等。本节重点关注前三类,后两类由于定价机制、交易策略、市场表现等方面的原因,暂合并在场外基金中叙述。

  场内基金:

  2.主动型基金

  (一)封闭式基金

  封基风险需注意

  由于受到意外的、不可思议的重大利空影响,股票市场行情暴跌,主做股票的各类基金净值全面大幅度折损,标准股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金上周的平均净值损失幅度分别为5.43%、4.97%和4.67%。这样的净值损失幅度,基本上表明市场发展遭遇到了严重的挫折。

  沪深两市老封基上周的平均净值损失幅度分别为4.55%和4.88%,市价的周平均下跌幅度分别为2.17%和2.44%,市价的损失幅度相对较少,总体表现为抗跌的力度比较大。从市场的过往经验来看,这样的抗跌情况出现,若后市基础市场行情回涨,则往往会有“滞涨”的现象发生。这种风险,大家需留意。

  (一)封闭式基金:沪深两市老封基上周的平均净值损失幅度分别为4.55%和4.88%,市价的周平均下跌幅度分别为2.17%和2.44%,市价的损失幅度相对较少,较为抗跌。从过往经验来看,这样的抗跌情况出现,若后市基础市场行情回涨,则往往会有“滞涨”的现象发生。这种风险,需留意。上周市场中出现了一只“怪基”裕阳,从周二至周五,盘中连续有单笔90万份左右的买单出现,最终,该基金全周逆势上涨0.11%。基金裕阳将在2013年7月24日到期,截至上周末的折价率仅为0.6%。

  从上述各类基金本身来看,其各自的周平均净值损失幅度基本上与大家的设计定位、平均股票投资仓位等因素正相关。但同时我们也应该看到:第一,股票型基金的周平均净值损失幅度大于标准指数型基金,这既与股票型基金的大类资产配置偏向中小市值股票有关,也与基金们的部分重仓股票下跌幅度过大有关。第二,很多基金,尤其是后两类基金的平均股票投资仓位还是很高的,这也是造成广大基民周平均净值损失幅度偏大的重要原因,这种情况背后的两个现象应该值得基金公司这些专业资产管理机构思考。    中国银河证券研究部
王群航

  上周的市场中出现了一只“怪基”裕阳,从周二开始,盘中连续有单笔90万份左右的买单出现,并且疏密不同地出现在了自周二至周五的四个交易日里,最终,该基金全周逆势上涨了0.11%。该基金将在2013年7月24日到期,截至上周末的折价率仅为0.6%。该基金的这种走势,让市场有许多看不懂的地方。

  (二)杠杆板块:杠杆板块的走势上周出现了分化。具有股基背景的杠杆板块暴跌,对于空仓的投资者来说,预示着又一个较好的投资机会即将到来。具有债基背景的杠杆板块微跌,不过相关份额的周净值损失幅度差异较大,对于那些周净值损失幅度较高的品种,需要注意防范后市风险。

欢迎发表评论  我要评论

  (二)杠杆板块

  (三)固收板块:固收板块的走势上周也出现了分化。具有约定收益背景的固收板块品种多数走势良好,继续小幅稳步上升。具有主动投资背景的固收板块品种出现了小跌,这与这些品种前期的连续走强具有一定的关联。鉴于股市行情的暴跌,后市若出现反弹,固收板块中的避险资金有出局抢反弹的可能,届时或将会是在该板块中捡漏的较好时机。

  鉴于上周的基础市场行情综合背景情况,杠杆板块的走势上周出现了分化:(1)具有股基背景的杠杆板块暴跌。这种情况市场已经能够理解,它对于空仓的投资者来说,将预示着又一个较好的投资机会的即将到来。(2)具有债基背景的杠杆板块微跌。不过,由于大家的投资组合内在结构不一样,相关份额的周净值损失幅度差异较大,对于那些周净值损失幅度较高的品种,后市的风险,需要大家注意防范。

  场外基金:

Post Author: admin

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注